12月3日至7日，經(jīng)濟管理學(xué)院為2020級MPAcc研究生邀請到了來自浙江大學(xué)管理學(xué)院的會計與財務(wù)的副教授--徐維東教授帶舉行了《資本運作導(dǎo)論》的系列講座，共計12小時。此次，徐維東教授用自我經(jīng)驗與見解為同學(xué)們帶來了生動的講座。

徐維東教授在第一次講座中為同學(xué)們講解了并購重組的含義，即是一個概括性概念，它主要包括上市公司收購、資產(chǎn)重組、回購、合并、分立等對上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)、利潤及業(yè)務(wù)產(chǎn)生的重大影響的活動。他提出收購一般有舉牌收購、協(xié)議收購、要約收購、定增收購手段，并分別解釋了各手段的含義。同時，兼并也分為吸收合并和新議合并。也講述了有3種方式可以構(gòu)成資產(chǎn)重組，即購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)報告期末資產(chǎn)或者營業(yè)收入或者是凈資產(chǎn)總數(shù)的比例達到50%以上，都可以列為重大重組。

徐維東教授在第二次講座中為同學(xué)們介紹了國內(nèi)外的并購歷史，尤其講解了本國幾次的并購浪潮。針對IPO與并購的預(yù)期性的對比也有著自我的獨到見解，其中，IPO時間較長，可預(yù)期性極差，相反，并購的可預(yù)期性達到了80%。他也為我們分享了幾種吸收合并的形式，并分別以案例來為我們講述，使同學(xué)們更能清晰的了解這些類型，也更容易理解和學(xué)習(xí)。其中南北東合并尤為使人記憶猶新，以南東換股吸收北東的方式進行合并，合并的新公司就是當(dāng)今的“中國中東股份有限公司”。

徐維東教授在第三次講座為同學(xué)們介紹了橫向和縱向的并購案例。橫向并購案例中，以國電南端收購國網(wǎng)電科院二次設(shè)備和柔性輸電資產(chǎn)為例，使同學(xué)們清楚的認識到它實際就是控制人整體上市。而縱向并購案例以灘柴動力收購湘火炬為例，清晰地介紹了它的特點。也為同學(xué)們介紹了經(jīng)營類并購分為產(chǎn)業(yè)并購和財務(wù)并購。其中，產(chǎn)業(yè)并購是市值管理與市場博弈，財務(wù)并購可以為企業(yè)帶來價值創(chuàng)造、價值經(jīng)營和價值實現(xiàn)。

徐維東教授在第四次講座中主要為同學(xué)們介紹了現(xiàn)在比較流行的借殼上市，即借殼方獲得殼公司的控制權(quán)，同時借殼方將自有資產(chǎn)置入殼公司。借殼上市的好殼也需要一定的條件，它需要小市值、小股本，還要考察殼是否干凈，要盡量選擇決定重組騰出的殼。其中最典型的就是360借殼江南嘉捷。

徐維東教授的講座帶給同學(xué)們帶來全新的認識與知識，他所講解的內(nèi)容是MPAcc新生目前為止還未接觸過的知識，也是他們未來需要或者可能用到的知識。這次的講座不僅僅帶來的是知識的累積，同時也是徐維東教授對學(xué)習(xí)的見解和不斷鉆研的精神，同學(xué)們反應(yīng)這些都足以使得他們受用終生。